氣墊機制
氣墊機制（又稱觸及生效機制）是常見的特點之一，是發行商行使認股期權的先決條件。
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01/04/2016
氣墊機制
氣墊機制（又稱觸及生效機制）是常見的特點之一，是發行商行使認股期權的先決條件。
在解釋「氣墊機制」的運作之前，讓我們先介紹三個常見用語：
- 氣墊水平：參考股票的氣墊水平通常是最初現貨價的某個百分比，並低於行使價（例如最初現貨價的70%）。
- 氣墊觀察期：可以是投資期內每個交易日或周期（例如每月或每季）的指定日子，或最終估價日。
- 氣墊失效事件：即在氣墊觀察期的任何一個交易日內，參考股票的收市價曾經跌至或跌穿氣墊水平。
| 例子：與A股票及B股票掛鈎兼附氣墊機制的看漲股票掛鈎投資 | |
| 面值 | $20,600 |
|---|---|
| 買入價 | $20,000 |
| A股票及B股票的最初現貨價 | $50 |
| 行使價 | 兩隻股票最初現貨價的80%（即$40） |
| 氣墊水平 | 兩隻股票最初現貨價的70%（即$35） |
| 發行日 | 1月1日 |
| 最後估價日 | 6月30日 |
| 到期日 | 7月2日 |
| 投資期 | 6個月 |
| 氣墊觀察期 | 1月2日至6月30日期間每個交易日 |
| 交收方式（當最後價格低於行使價） | 實物交收 |
於最終估價日：
情況一：B股票的最後價格相等於或高於行使價$40?
你將收取股票掛鈎投資的面值，即＄20,600現金，投資收益等於： $20,600 - $20,000 = $600
情況二：假設B股票的最後價格為$36（低於＄40的行使價），而於氣墊觀察期內每個交易日的最後價格都高於氣墊水平$35：
你將收取股票掛鈎投資的面值，即＄20,600現金，投資收益等於： $20,600 - $20,000 = $600
情況三：假設B股票的最後價格為$36（低於＄40的行使價），而於氣墊觀察期內每個交易日的最後價格並非高於氣墊水平$35：
你將收取以下數目的Ｂ股票：
（面值 / 行使價）＝$20,600/$40 = 515股
以最後價格計算，這些股票的市值低於你原來的投資金額，帳面虧損為：
$20,000 - ($36 x 515股) = $1,460
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請注意在本文章中列舉的例子及數字純屬假設並只作示範用途。
