點對點網絡貸款 (P2P網貸)

P2P網貸一般以服務營運商作為中間人，經網上平台或流動應用程式，配對投資者(即貸方)與尋找資金的借款人。相對於傳統的實體金融機構，由於P2P網貸一般利用科技減省成本支出，所以能夠以較低的借貸息差運作。

借款人可以透過P2P網貸平台申請貸款。一般而言，P2P網貸平台會訂立貸款條款，例如利率及還款條款，亦會向借款人進行信貸調查。投資者通過P2P網貸平台向借款人提供貸款，當籌集資金達標，P2P網貸平台便會把有關貸款發放予借款人。此後，P2P網貸平台亦會提供其他相關服務，例如處理貸款的還款和利息、逾期還款等。P2P網貸平台一般以賺取借貸息差，及/或向借貸雙方收取服務費作為收入來源。

舉例來說，某借款人向P2P網貸平台提交申請，希望借30,000元，為期一年，以清還信用卡結欠；而另一借款人則想申請一筆為期兩年的50,000元貸款來買車。投資者可以在網上審視不同的貸款申請，然後選擇自己有意出資的貸款。

P2P網貸涉及的風險 ^(註)

雖然於P2P網貸作出投資可能獲得相對較高的回報(例如高於銀行存款)，但所涉及的風險亦較大。投資者甚至可能損失全部投資金額。主要風險包括：

• 違責風險

  投資者於P2P網貸投資，須面對借款人未能按時償還貸款本金及利息的風險。借款人亦有可能違責或無力償還貸款，導致投資者損失全部投資款項。

• 信貸風險

  借款人的信貸質素是投資P2P網貸的重要考慮因素之一。P2P網貸平台所進行的信貸調查，未必如具規模信貸機構的信貸調查般嚴謹及規範。如果投資者過份依賴P2P網貸平台的信貸調查，可能會帶來風險。此外，P2P網貸平台對借款人的信貸要求可能較低。那些無法透過傳統銀行獲得貸款而信貸風險較高的人，很多時會轉投P2P網貸平台申請貸款。

• 流通性風險/缺乏二手市場

  有些P2P網貸平台容許投資者在貸款到期前把貸款出售，但成功與否視乎其他投資者對該貸款的興趣。如果借款人出現任何問題，例如有經常性延遲還款紀錄或出現有關信貸的負面消息，投資者可能難以出售該筆貸款。有些P2P網貸平台禁止出售有問題的貸款，以保障其他投資者。

• 無牌進行受規管活動

  有些P2P網貸平台聲稱只提供貸款及資訊服務，所以並不涉及受規管活動。但是，證券及期貨事務監察委員會(證監會)可能有不同看法，並且認為相關P2P網貸活動可能觸及《證券及期貨條例》的牌照要求。根據《證券及期貨條例》，平台/平台營運商無牌進行《證券及期貨條例》下的受規管活動屬違法行為。詳情請見"P2P網貸在香港的規管"一節。

• 資訊披露風險

  相比上市的證券，P2P網貸平台的貸款項目資料可能沒有劃一標準及有欠詳細，使投資者難以了解相關風險。例如，平台上有關如何進行借款人背景盡職審查、信貸風險系統原理的資料有限，或缺乏清晰及可比較的貸款組合違責率等資料。投資者可能無法從P2P網貸平台掌握借款人的全面資料 (有時甚至是已作出投資後)，而有關資料亦可能沒有經過妥善的核實。

• 平台倒閉、欺詐或舞弊的風險

  近年，有些P2P網貸平台出現欺詐、倒閉及停止運作等情況，令投資者蒙受損失。

• 跨境風險

  有些平台已開展跨境借貸活動。如借款人或平台出現欺詐、違約或倒閉等情況，一般難以界定投資者應根據何處的法例追溯權益。即使平台在海外地區獲發牌照，但假如出現任何問題，投資者亦可能難以行使權利及保障自己。

• 網絡安全

  網絡襲擊的形式多不勝數，例如黑客入侵、使P2P網貸平台的基建設施超出負荷、混淆帳戶、盜用身分及/或竊取個人資料。

• 違法活動

  有些P2P網貸平台/平台使用者可能涉及違法活動，例如詐騙、洗錢或其他違法的商業活動，或會導致相關的執法機關採取監管行動，包括暫停有關平台的運作。

"證券"一詞在《證券及期貨條例》下的定義範圍廣泛。"證券"不單止包括公司股份，亦包含公司的債權及集體投資計劃的權益。因此，視乎P2P網貸平台的營運模式，其活動可能構成《證券及期貨條例》下的證券交易或就證券提供意見等受規管活動。在這情況下，P2P網貸平台/平台營運商可能需持有《證券及期貨條例》下的牌照，才可以進行有關活動。

此外，視乎P2P網貸的個別結構及特點，平台提供的投資項目可能受《證券及期貨條例》有關投資要約的法規所規管。

考慮到P2P網貸所涉及的風險，證監會可能認為部分P2P網貸平台不適合散戶投資者參與，以及可能只審批那些附帶“僅供專業投資者參與”條件的P2P網貸平台作出的牌照申請。

另外，其他香港法律和法規亦可能同時適用，例如P2P網貸平台或平台營運商可能須向公司註冊處申請放債人牌照。

如果你是投資者，並有興趣參與P2P網貸活動，你必須留意以下幾點﹕

1. 是本地，還是海外跨境平台？

   了解P2P網貸平台的註冊及營運所在地。如果平台在香港以外地區運作，一旦遇上欺詐、違約或倒閉的情況，香港投資者在追討權益時將會面對額外的跨境問題。

2. 是否持有牌照？

   如果P2P網貸平台聲稱獲證監會發牌，你可以在證監會網站的公眾紀錄冊查核其牌照狀況。投資者須留意，只有正式領有牌照的平台才受證監會、《證券及期貨條例》及其他由證監會執行的法規所規管。

   此外，若P2P網貸平台聲稱持有放債人牌照，你可以在公司註冊處的網上查冊中心查核其牌照情況。

3. 投資者限制

   了解投資者的限制。有些平台可能只限專業投資者參與投資和使用服務(例如基於法律限制或牌照條件的原因)。

4. 參閱條款及細則

   仔細閱讀平台的條款及細則、平台要求你簽署的任何文件及私隱豁免條文等。

5. 了解保障措施

   了解平台如何運作，及平台為了保障投資者權益(包括你的投資及個人資料的安全)而採取的措施。

6. 了解相關風險

   了解P2P網貸的相關風險，並小心考慮自己的個人情況，衡量是否可以承受有關風險。

7. 作審慎的投資決定

   請緊記，基於未經核實的資料，並在沒有掌握充分資料的情況下作出投資決定，會涉及很高的風險，並可能令你損失全部投資。你不應投資任何你不認識或不理解的金融產品或活動。如有任何疑問，應尋求專業意見。

註

有關資料參考自兩份國際證券事務監察委員會組織(IOSCO)發出的報告:

• 2017年2月發表的《IOSCO研究報告之金融科技》("IOSCO Research Report on Financial Technologies (Fintech)") (只有英文版)

• 2014年2月發表的《眾籌：快速增長的新生行業》("Crowd-funding: An Infant Industry Growing Fast") (只有英文版)