以纸黄金作为初始投资额的黄金挂鈎存款

以下为本文中使用的若干主要用语，你在考虑是否购买黄金挂鈎存款产品前，应先瞭解该等用语的含义。

本地伦敦金：
伦敦金银市场的黄金国际交易及结算基准。伦敦金银市场协会或其继任者指定黄金之纯度必须不少于99.5%。

指定货币：
指定货币是指在黄金挂鈎存款下作出任何现金付款及/或支付时所用的货币。此外，也是行使价和最终定价的报价货币。指定货币可由你选定或由黄金挂鈎存款要约人指定。

初始投资额：
你存入要约人户口以购入黄金挂鈎存款的纸黄金单位数量，可能须受要约人设定的最低投资额规限。要约人将从你的纸金粒户口中扣取有关数量的纸黄金单位作为初始投资额。

到期应收款项：
到期应收款项是指你将于到期日收取以指定货币支付的现金金额或交付的纸黄金单位。

参考资产：
与黄金挂鈎存款的潜在损益挂鈎的相关资产，也就是黄金。

纸黄金：
你在某些情况下可能会收取纸黄金作为到期应收款项。纸黄金指存入你与要约人开立的纸金户口的名义黄金金额。你仅可按要约人的报价与要约人买卖你的纸黄金单位。就本文而言，纸黄金乃假设以港元计值。你应阅读相关的纸黄金要约文件以瞭解其他详情。

行使价：
按黄金单位计算以指定货币报价的预设价格。在最终定价日，行使价将与最终定价进行比较，从而厘定到期应收款项。

最终定价：
在最终定价日，按要约人指定的估值时间以指定货币报价的每黄金单位的黄金价格。

最终定价日：
为厘定黄金挂鈎存款到期应收款项，于估值时间记录黄金价格的日期。

到期日：
你将收取黄金挂鈎存款到期应收款项的日期。

示例：以纸黄金作为初始投资额的黄金挂鈎存款（以美元计值）

请注意，以下假设适用于下列情况：

在最终定价日，最终定价是否等同或低于行使价？

情况1: 是 – 假设最终定价为1,500美元，即低于行使价

• 在这情况下：
  -黄金兑指定货币的认购期权将会失效。
  -你将收取特定数量的纸黄金（等同于初始投资额加上分派金额的总和）作为到期应收款项。纸黄金单位数量的增加代表以纸黄金计算的最高潜在收益。
  - 然而，你的变现损益将取决于你出售该等纸黄金总单位的现行纸黄金价格。即使你收取的纸黄金单位数量增加，纸黄金的现行价格仍可能已下跌。故此，倘若所收取的纸黄金价值低于初始投资额的价值，则你将蒙受亏损。
  - 在最坏的情况下，你收取作为到期应收款项的纸黄金可能毫无价值，而你可能会损失全部初始投资额。倘若纸黄金价格下跌至0港元，到期应收款项的价值将为零，而你将会损失全部初始投资额。
• 收取的纸黄金单位数量:
  = 初始投资额 + 分派金额
  = 初始投资额 + （初始投资额 x 实际分派率）
  = 1,000个纸黄金单位 + 7个纸黄金单位 = 1,007个纸黄金单位
• 故此，所增加的7个纸黄金单位乃这例子中的黄金挂鈎存款以纸黄金计算的最高潜在收益。
• 假设你按纸黄金价格*出售纸黄金单位，你的变现损益将为：
  = 截至最终定价日的到期应收款项价值 – 截至买入日期的初始投资额价值
  = （1,007个纸黄金单位 X 1,500美元) – （1,000个纸黄金单位 X 1,800美元)
  = – 289,500美元（即你蒙受289,500美元亏损）
  * 假设在兑换为美元的现行纸黄金价格与最终定价相同

情况2: 否 – 假设最终定价为2,500美元，即高于行使价

• 在这情况下：
  -黄金兑指定货币的认购期权将会获得行使。
  -你须按行使价出售固定数量的黄金（对应于初始投资额加上纸黄金单位分派金额的总和），并收取指定货币的现金金额。
  -你收取作为到期应收款项的该笔现金金额乃定额金额。
  -你在这情况下获取的收益，乃以该笔现金金额与你初始投资额价值两者之间的差额为限。
  -然而，你将会失去按高于行使价的纸黄金现行价格出售该数量纸黄金单位的机会成本。
• 收取的纸黄金单位数量*:
  = （初始投资额+ 分派金额）X 行使价
  = （1,000 + 7）个纸黄金单位 X 2,000美元
  = 2,014,000美元
• 你的收益将如下：
  = 到期应收款项 – 截至买入日期纸黄金初始投资额价值
  = 2,014,000美元 –（1,000个纸黄金单位 X 1,800美元）
  = 214,000美元

下图说明以指定货币计算，按不同最终定价的潜在损益（以前文所述的假设为基准）。

• 要约人如无力偿债或无法履行其责任，你在到期日将不会获得任何到期应收款项。
• 你仅能以要约人的无抵押债权人身份提出申索。
• 在最坏情况下，你可能一无所获，而潜在最高亏损可达你的初始投资额的100%。

黄金价格在国际黄金市场惯常以美元报价。指定货币如非美元，最终定价仍会受美元兑指定货币的现行汇率影响，并继而影响你的到期应收款。让我们来看看以下示例。

参照上表，你的到期应收款项同时受到美元黄金价格的波动以及美元兑指定货币（即澳元）的现行汇率影响。

示例1：
倘若最终美元黄金价格下跌16%而澳元贬值30%，最终定价将高于行使价。澳元兑美元贬值会导致以澳元报价的黄金价格上升，因为就同等数量的黄金而言，你将要用更多澳元以换取按现行汇率的对应美元金额来买入该数量的黄金。在本示例中，最终美元黄金价格的跌幅被澳元兑美元的跌幅所抵销。

示例2及3：
即使最终美元黄金价格维持不变，但如澳元贬值，导致最终定价仍可升至高于行使价，反之亦然。

示例4：
倘若最终美元黄金价格上升11.4%而澳元升值30%，最终定价将低于行使价。在本示例中，最终美元黄金价格的升幅被澳元兑美元的升幅所抵销。

故此，即使现行美元黄金价格保持稳定，美元兑澳元的现行汇率变化，仍可导致最终定价出现对你不利的变动，并可能导致你的黄金挂鈎存款产生亏损。

如往常一样，你应先充分瞭解黄金挂鈎存款的特色和风险，才决定是否投资。你应注意黄金挂鈎存款的若干主要风险，包括：

• 非保本：黄金挂鈎存款并不保本。在极端情况下，你可损失全部投资额。
• 非受保障存款：黄金挂鈎存款乃内含衍生工具的非上市结构性产品，且不受存款保障计划所保障。
• 最高潜在收益有限：最高潜在收益以到期应收款项（以指定货币现金形式）与纸黄金初始投资额价值两者之间的差额为限。
• 无抵押品：黄金挂鈎存款不以任何资产或抵押品作抵押。
• 要约人的信用风险：当你购买黄金挂鈎存款产品，你倚赖要约人的信用可靠性。在最坏情况下，不论黄金表现如何，你可能会损失全部投资额。
• 流通性风险：投资期如为6个月或以下，黄金挂鈎存款并无庄家活动安排，你如未经要约人同意，将无法转让或提前终止你的黄金挂鈎存款。即使有庄家活动安排，当你提前终止黄金挂鈎存款时，你收取的金额仍可能会远低于你原本的投资金额。
• 投资于黄金挂鈎存款并不等同于投资黄金：你并不会因为投资于黄金挂鈎存款而拥有任何黄金。黄金价格变动未必导致你在黄金挂鈎存款下的潜在损益产生相应变化。
• 黄金挂鈎存款并不涉及任何黄金实货交收，且纸黄金价格由要约人报价，可能逊于现行美元黄金价格：若最终定价等同或低于行使价，到期应收款项将以纸黄金单位（而非黄金实货）形式交收，有关单位将存入你与要约人开立的纸金户口。你在该户口中并无任何黄金实货的任何权利、拥有权及管有权。纸黄金单位买卖只按要约人的纸黄金报价进行，有关报价可能逊于现行美元黄金价格，因为（1）纸黄金报价货币兑美元的汇率浮动不定，及（2）要约人报价中包含利润率。
• 黄金美元价格波动：黄金挂鈎存款的潜在损益将取决于最终定价与行使价两者之间的差额。一些不可预知的因素会对到期日的现行美元黄金价格造成影响，继而会影响最终定价。
• 汇率风险：倘若美元不是指定货币，除了到期日的现行美元黄金价格外，最终定价亦会受到美元兑指定货币的现行汇率所影响。即使现行美元黄金价格保持稳定，美元兑指定货币现行汇率的变化仍可导致最终定价出现对你不利的变动，可能令你的黄金挂鈎存款产生亏损。
• 纸金户口的风险：纸金户口涉及多种风险，例如倚赖要约人的信用可靠性代你持有及买卖纸黄金的风险，以及缺乏流通性和二手交易市场的风险，因为你只可能要约人买卖你的纸黄金。
• 利益冲突：要约人及要约人各附属公司和联属公司就黄金挂鈎存款及你的纸金户口所担当的不同角色，可能产生利益冲突。