气垫机制
气垫机制（又称触及生效机制）是常见的特点之一，是发行商行使认股期权的先决条件。
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01/04/2016
气垫机制
气垫机制（又称触及生效机制）是常见的特点之一，是发行商行使认股期权的先决条件。
在解释「气垫机制」的运作之前，让我们先介绍三个常见用语：
- 气垫水平：参考股票的气垫水平通常是最初现货价的某个百分比，并低于行使价（例如最初现货价的70%）。
- 气垫观察期：可以是投资期内每个交易日或周期（例如每月或每季）的指定日子，或最终估价日。
- 气垫失效事件：即在气垫观察期的任何一个交易日内，参考股票的收市价曾经跌至或跌穿气垫水平。
| 例子：与A股票及B股票挂鈎兼附气垫机制的看涨股票挂鈎投资 | |
| 面值 | $20,600 |
|---|---|
| 买入价 | $20,000 |
| A股票及B股票的最初现货价 | $50 |
| 行使价 | 两只股票最初现货价的80%（即$40） |
| 气垫水平 | 两只股票最初现货价的70%（即$35） |
| 发行日 | 1月1日 |
| 最后估价日 | 6月30日 |
| 到期日 | 7月2日 |
| 投资期 | 6个月 |
| 气垫观察期 | 1月2日至6月30日期间每个交易日 |
| 交收方式（当最后价格低于行使价） | 实物交收 |
于最终估价日：
情况一：B股票的最后价格相等于或高于行使价$40?
你将收取股票挂鈎投资的面值，即＄20,600现金，投资收益等于： $20,600 - $20,000 = $600
情况二：假设B股票的最后价格为$36（低于＄40的行使价），而于气垫观察期内每个交易日的最后价格都高于气垫水平$35：
你将收取股票挂鈎投资的面值，即＄20,600现金，投资收益等于： $20,600 - $20,000 = $600
情况三：假设B股票的最后价格为$36（低于＄40的行使价），而于气垫观察期内每个交易日的最后价格并非高于气垫水平$35：
你将收取以下数目的Ｂ股票：
（面值 / 行使价）＝$20,600/$40 = 515股
以最后价格计算，这些股票的市值低于你原来的投资金额，帐面亏损为：
$20,000 - ($36 x 515股) = $1,460
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请注意在本文章中列举的例子及数字纯属假设并只作示范用途。
