系统性风险

债券或股票等证券的价格波动一般反映证券涉及的风险，当中分为特定风险及系统性风险两部分。

系统性风险会受关乎整个市场的各项可变因素影响，而影响特定风险的，则纯粹是与该证券相关的特定因素。举例说，若投资者投资于在香港上市的某银行股，其投资便同时带有系统性风险及特定风险，前者与香港整体股市有关，而后者则关乎这家银行的盈利前景及财务稳健状况等因素。

如果投资者可分散投资，增持至一定数量的证券，涉及个别证券的特定风险便差不多可以全部 "冲淡" 或消除，投资者只需承受相关市场的系统性风险。

因此，若有影响市场系统性风险的事件发生，影响会遍及市场上所有证券，并由股价升跌反映出来。无论投资者持有该市场的单一种证券或多元证券组合，只要继续持有投资，便无可避免要承受系统性风险。

投资者必须注意，无论怎样分散投资，也不能完全消除系统性风险。要管理系统性风险，最佳做法莫过于小心控制涉及高风险资产的投资。换言之，投资者不应将投资过度集中于单一市场。

有些富经验投资者或会运用期货或期权等金融衍生工具，为所持投资的系统性风险作短期对冲。然而，除非投资者清楚了解衍生工具如何操作，否则便应避免沾手。即使投资者运用衍生工具，也要承受衍生合约涉及的其他特定风险。

此外，投资者亦可考虑透过扩阔投资范围，分散在本土市场投资带来的系统性风险。举例说，为减低投资于香港股市带来的系统性风险，投资者可建立环球股市的投资组合。资金有限的投资者则可透过投资于单位信托或互惠基金，达到相同目的。

_{(由香港财务策划师学会撰稿)}