固定年期基金非保本

手头有一笔闲钱投资，如想稳稳阵阵，部分人会做定期或买债券，既可定期收息，到期时又可取回本金。市面上有一种称为「固定年期基金」的投资产品，以投资于债券组合，在一段固定时间内赚取回报为主要投资目标。这种基金通常标榜旨在定期派息，使其与定期存款和债券相似。然而，固定年期基金并非保本，利息分派亦没有保证。

顾名思义，固定年期基金设有固定的投资期。为了实现这个投资目标，基金经理通常会投资于与基金投资期总体上差不多或较短的债券，并通常会持有债券至基金固定投资期结束为止。

大致上，按照基金投资期结束后的发展而言，固定年期基金可以分做两个类型：

• 第一类的固定年期基金会在基金到期日届满（即基金固定投资期（通常为2-3年，但有时可能是更长的时间）结束时）自动终止，并将变现所得的款项按照投资者在基金的持份比例，归还给投资者。
• 第二类的固定年期基金不会在基金固定投资期结束时自动终止，而是会紧接一个新的投资期，并于投资期交替之间会有一段发售期。除非投资者在两个投资期之间的发售期选择赎回基金（通常免费），否则投资者在基金过渡至新的投资期后，仍然会继续投资于该基金。这类基金有时会被称为「定期开放基金」。

「保证」一词常见于定期存款和债券。除非违约，否则定期存款和债券的派息是保证的，到期时亦保证归还本金。然而，固定年期基金就没有这些保证。

• 固定年期基金不保证于固定投资期结束时向投资者归还本金，当基金结束（或在定期开放基金的情况下，当投资者赎回基金）时，投资者可以获归还的金额，将取决于当时主要透过出售相关债券组合所得到的款项，有关款项可能会低于原来的投资金额。正如上文所述，定期开放基金的投资者需要留意，除非他们在两个投资期之间的发售期选择赎回基金（通常免费），否则他们在基金过渡至新的投资期后，仍然会继续投资于该基金。
• 市面上的固定年期基金通常标榜旨在定期派息，例如每月或每季派息。然而，除非基金的销售文件列明，否则，基金派息与否、派息金额及派息率都不应视为保证。另外，基金亦可以从其资本中派付股息，以收息为投资目标的朋友需要留意这点。大家可参阅我们的《基金的派息政策》一文，以了解更多有关基金派息的资料。

由于固定年期基金主要投资于债券，因此会面对与债券相关的投资风险，包括违责风险、信贷评级风险及利率风险等。它们亦有可能投资于一些低于投资级别的高息债券。债券投资组合的表现，将影响基金的价值及派息。另外，由于它们所投资的债券，年期通常较基金本身的投资期短，当投资期接近结束时，收回本金后须再投资于一些短期证券，或保留作现金存款，或投资于现金等价物，回报或会低于之前所持有的债券，即所谓的再投资风险。

固定年期基金具有一些与一般基金不同的特点，例如除了在首次发售期(以及在定期开放基金的情况下，在随后的定期开放发售期) 内，有些固定年期基金可能不再接受投资者认购，若在投资期内出现大手赎回的情况，届时基金规模可能会大幅削减，导致基金提前终止。若投资者于固定投资期结束前赎回基金，其基金赎回价格可能需要作出调整，投资者或需承担一些投资收费。因此，投资者从基金所获得的价值及回报会受到不利影响。

当投资期接近结束时，基金就会变现其持有的投资，这是固定年期基金的主要特点之一。投资这种基金时，我们应考虑自身的投资年期，以及对现金流的要求，避免选择那些短过或长过自己所需投资年期的固定年期基金。