减价招股添弹性

• 具灵活性

  公司可以选择是否采用这个机制，如没有采用，而最终发售价并非处于招股书所披露的招股价或招股价范围，「撤回机制」就会适用。

• 减价上限

  这个机制只适用于下调上市股份最终发售价，并设有上限，不可超过招股书所披露的招股价或招股价范围(范围上下限从下限起计，不得多于30%)下限10%。

  例子:

  • 如果招股价定于$10，最终发售价最多可以下调至$9 ($10 X (1-0.1))。
  • 如果招股价范围定于$9至$10，最终发售价最多可以下调至$8.1 ($9 X (1-0.1))。

  
  如果最终发售价下调超过10%，「撤回机制」将会适用。

• 披露要求

  公司需要于招股书、申请表格及正式通告作出指定的披露要求。另外，公司在调整最终发售价后，要尽快另行刊发公告。

• 具时间及成本效益

  「撤回机制」设有一些不适用于灵活定价机制的规定，包括刊发补充上市文件、延长招股期，及采用「选择参与」安排让已申请认购股份的投资者撤回申请。这些规定由于可以很昂贵和繁赘，并会拖延上市过程，上市申请人有可能会选择取消上市申请，并在日后以一个较低的招股价重新安排上市。有了灵活定价机制，公司只要遵循有关的披露要求，就可以调整定价。

• 假设公司未有更改已披露的财务数据资料，以一些财务比率例如市盈率(P/E)计算，定价下调会令IPO的估值下降，有助提高投资者对该IPO的兴趣。

• 投资者可以用较低的价钱认购上市股份，但谨记价钱「低」和是否「抵」是两回事。

• 从IPO筹得的资金减少了，可能会影响公司未来的发展计划，以及其基本因素例如营运资金、现金流和盈利预测。

有些投资者会觉得IPO的定价很复杂，但归根究底是希望能够平衡供应和需求。有多个因素会影响一个IPO的需求，例如公司的财务往绩和盈利前景，投资者对公司的喜好和信心，该IPO的市场推广是否奏效，以及当前股市的投资气氛。综合各种因素后，公司就会为上市股份定价，可以是招股价范围的上限、中间价或下限，或者如公司采用了灵活定价机制，就可以以低于招股价定价。

散户在投资IPO前应做好功课，了解IPO的估值是否合理，可以将该公司与其同业或行业基准的估值作比较。除此之外，你亦需要从招股书中了解公司的基本因素包括业务策略、发展蓝图和增长前景，以及所有风险因素及怎样运用集资金额。