点对点网络贷款 (P2P网贷)

P2P网贷一般以服务营运商作为中间人，经网上平台或流动应用程式，配对投资者(即贷方)与寻找资金的借款人。相对于传统的实体金融机构，由于P2P网贷一般利用科技减省成本支出，所以能够以较低的借贷息差运作。

借款人可以透过P2P网贷平台申请贷款。一般而言，P2P网贷平台会订立贷款条款，例如利率及还款条款，亦会向借款人进行信贷调查。投资者通过P2P网贷平台向借款人提供贷款，当筹集资金达标，P2P网贷平台便会把有关贷款发放予借款人。此后，P2P网贷平台亦会提供其他相关服务，例如处理贷款的还款和利息、逾期还款等。P2P网贷平台一般以赚取借贷息差，及/或向借贷双方收取服务费作为收入来源。

举例来说，某借款人向P2P网贷平台提交申请，希望借30,000元，为期一年，以清还信用卡结欠；而另一借款人则想申请一笔为期两年的50,000元贷款来买车。投资者可以在网上审视不同的贷款申请，然后选择自己有意出资的贷款。

P2P网贷涉及的风险 ^(注)

虽然于P2P网贷作出投资可能获得相对较高的回报(例如高于银行存款)，但所涉及的风险亦较大。投资者甚至可能损失全部投资金额。主要风险包括：

• 违责风险

  投资者于P2P网贷投资，须面对借款人未能按时偿还贷款本金及利息的风险。借款人亦有可能违责或无力偿还贷款，导致投资者损失全部投资款项。

• 信贷风险

  借款人的信贷质素是投资P2P网贷的重要考虑因素之一。P2P网贷平台所进行的信贷调查，未必如具规模信贷机构的信贷调查般严谨及规范。如果投资者过份依赖P2P网贷平台的信贷调查，可能会带来风险。此外，P2P网贷平台对借款人的信贷要求可能较低。那些无法透过传统银行获得贷款而信贷风险较高的人，很多时会转投P2P网贷平台申请贷款。

• 流通性风险/缺乏二手市场

  有些P2P网贷平台容许投资者在贷款到期前把贷款出售，但成功与否视乎其他投资者对该贷款的兴趣。如果借款人出现任何问题，例如有经常性延迟还款纪录或出现有关信贷的负面消息，投资者可能难以出售该笔贷款。有些P2P网贷平台禁止出售有问题的贷款，以保障其他投资者。

• 无牌进行受规管活动

  有些P2P网贷平台声称只提供贷款及资讯服务，所以并不涉及受规管活动。但是，证券及期货事务监察委员会(证监会)可能有不同看法，并且认为相关P2P网贷活动可能触及《证券及期货条例》的牌照要求。根据《证券及期货条例》，平台/平台营运商无牌进行《证券及期货条例》下的受规管活动属违法行为。详情请见"P2P网贷在香港的规管"一节。

• 资讯披露风险

  相比上市的证券，P2P网贷平台的贷款项目资料可能没有划一标准及有欠详细，使投资者难以了解相关风险。例如，平台上有关如何进行借款人背景尽职审查、信贷风险系统原理的资料有限，或缺乏清晰及可比较的贷款组合违责率等资料。投资者可能无法从P2P网贷平台掌握借款人的全面资料 (有时甚至是已作出投资后)，而有关资料亦可能没有经过妥善的核实。

• 平台倒闭、欺诈或舞弊的风险

  近年，有些P2P网贷平台出现欺诈、倒闭及停止运作等情况，令投资者蒙受损失。

• 跨境风险

  有些平台已开展跨境借贷活动。如借款人或平台出现欺诈、违约或倒闭等情况，一般难以界定投资者应根据何处的法例追溯权益。即使平台在海外地区获发牌照，但假如出现任何问题，投资者亦可能难以行使权利及保障自己。

• 网络安全

  网络袭击的形式多不胜数，例如黑客入侵、使P2P网贷平台的基建设施超出负荷、混淆帐户、盗用身分及/或窃取个人资料。

• 违法活动

  有些P2P网贷平台/平台使用者可能涉及违法活动，例如诈骗、洗钱或其他违法的商业活动，或会导致相关的执法机关采取监管行动，包括暂停有关平台的运作。

"证券"一词在《证券及期货条例》下的定义范围广泛。"证券"不单止包括公司股份，亦包含公司的债权及集体投资计划的权益。因此，视乎P2P网贷平台的营运模式，其活动可能构成《证券及期货条例》下的证券交易或就证券提供意见等受规管活动。在这情况下，P2P网贷平台/平台营运商可能需持有《证券及期货条例》下的牌照，才可以进行有关活动。

此外，视乎P2P网贷的个别结构及特点，平台提供的投资项目可能受《证券及期货条例》有关投资要约的法规所规管。

考虑到P2P网贷所涉及的风险，证监会可能认为部分P2P网贷平台不适合散户投资者参与，以及可能只审批那些附带“仅供专业投资者参与”条件的P2P网贷平台作出的牌照申请。

另外，其他香港法律和法规亦可能同时适用，例如P2P网贷平台或平台营运商可能须向公司注册处申请放债人牌照。

如果你是投资者，并有兴趣参与P2P网贷活动，你必须留意以下几点：

1. 是本地，还是海外跨境平台？

   了解P2P网贷平台的注册及营运所在地。如果平台在香港以外地区运作，一旦遇上欺诈、违约或倒闭的情况，香港投资者在追讨权益时将会面对额外的跨境问题。

2. 是否持有牌照？

   如果P2P网贷平台声称获证监会发牌，你可以在证监会网站的公众纪录册查核其牌照状况。投资者须留意，只有正式领有牌照的平台才受证监会、《证券及期货条例》及其他由证监会执行的法规所规管。

   此外，若P2P网贷平台声称持有放债人牌照，你可以在公司注册处的网上查册中心查核其牌照情况。

3. 投资者限制

   了解投资者的限制。有些平台可能只限专业投资者参与投资和使用服务(例如基于法律限制或牌照条件的原因)。

4. 参阅条款及细则

   仔细阅读平台的条款及细则、平台要求你签署的任何文件及私隐豁免条文等。

5. 了解保障措施

   了解平台如何运作，及平台为了保障投资者权益(包括你的投资及个人资料的安全)而采取的措施。

6. 了解相关风险

   了解P2P网贷的相关风险，并小心考虑自己的个人情况，衡量是否可以承受有关风险。

7. 作审慎的投资决定

   请紧记，基于未经核实的资料，并在没有掌握充分资料的情况下作出投资决定，会涉及很高的风险，并可能令你损失全部投资。你不应投资任何你不认识或不理解的金融产品或活动。如有任何疑问，应寻求专业意见。

注

有关资料参考自两份国际证券事务监察委员会组织(IOSCO)发出的报告:

• 2017年2月发表的《IOSCO研究报告之金融科技》("IOSCO Research Report on Financial Technologies (Fintech)") (只有英文版)

• 2014年2月发表的《众筹：快速增长的新生行业》("Crowd-funding: An Infant Industry Growing Fast") (只有英文版)