买卖债券

• 你可以在债券首次公开发售时，以指定的认购价买入新发行的债券，亦可购买在二手市场交易的债券。
• 若债券已在交易所上市，其买卖方式与买卖上市股票的方式大致相同。
• 如果债券在二手市场买卖，债券交易商会透过电子显示终端机接驳二手市场，以取得债券的最新指示价格资料，但买家与卖家通常只会私下交易，不会透过终端机进行磋商。一些中介人或会持有若干债券，准备日后售予客户，如果你持有的债券的交投量并不活跃，买卖差价将会较大。

• 你能否顺利地以理想的价格出售手上的债券，取决于该债券在市场的流通量。一些市场或会设有庄家，负责提供流通量。
• 如果你持有的债券是可售回债券（puttable bond），而你亦有意沽出该债券的话，发债机构有责任根据销售文件的条款，购回你持有的债券。
• 在作出投资决定前，紧记向中介人索取更多资料。
• 即使债券已在交易所上市，亦不表示其二手市场必定有高流通量或交投活跃。

企业可以公开发售或私人配售的形式发债，以筹集资金。

除非获证监会批给豁免，否则债券销售文件的内容必须遵从若干规定，并须根据《公司条例》注册成为招股章程，才可向公众推出。发债机构可通过公开发售债券而筹集大量资金，因为任何有经济能力买入该债券的人士均可认购债券。投资者可在发债章程查阅发债机构的详细资料，例如其业务及财务状况等。

企业亦可以私人配售方式发债，作集资用途。从发债机构的角度而言，直接向限量的投资者或专业投资者发售债券，往往可以节省成本及时间。若以私人配售方式发债，则无须遵从《公司条例》内有关发债章程的内容规定。

就私人配售的债券而言，其销售文件可能未经证监会审批或认可，若有人邀请你购买这类债券，你应查明该债券是否获其他司法管辖区认可或规管。若投资顾问建议你买入这类债券，可要求顾问解释推介原因及说明你会得到甚么投资保障。如有人就这类债券要求你签署确认书，当中表示你要求投资于某一产品并完全明白该产品的销售文件，你必须小心查核声明书的内容，如与事实不符则切勿签署。

请紧记：即使债券的销售文件获证监会认可，不等于证监会认许或推介该债券，亦不表示该债券的投资者无须承担投资风险。

债券一般按本金的某个百分比标价，以本金为100,000元的债券为例，若报价为103元，即表示你需要支付103,000元才能买入该债券。

债券在二手市场的交易价格可能与你之前付出的买入价有很大差别。债券价格取决于多种因素，例如目前的利率、关乎债券信贷评级的任何转变、市场上类似的债券的供求状况，以及（若该债券属“可换股”或“可转换”债券）正股的价格等。

以往所有债券持有人都会收到债券证书，当中列明了债券的条款细则。不记名债券甚至会将息票附于证书上，投资者（或持有人）在派息时需要撕下息票，才可领取利息。

时至今日，大部分债券都以电子方式交收。发债机构通常会发行总额证书（global certificate），并存放于指定的结算系统（例如由香港金融管理局营运的债务工具中央结算系统、Euroclear或Cedel等）。买卖债券的中介人通常是这些结算所的参与者，并在有关的结算系统持有帐户，而所有债券交易均会以电子记帐方式记录于中介人在结算系统开设的帐户，因此无须在买卖过程中转移实物债券证书。换言之，在一般情况下，你不会收到任何债券证书，但中介人所发出的帐户结单会反映你对有关债券的拥有权。中介人将经由结算系统收取债券利息和本金，然后将有关款项存入你的帐户，并会向你转交经由结算系统收到发债机构的通知书。

在交易所买卖债券与在二手市场进行买卖所涉及的交易费用或有不同。举例说，若在香港联合交易所（联交所）买入上市债券，便须向中介人支付佣金、向联交所支付交易费，及向证监会支付交易征费。此外，视乎债券的结算及交收方式而定，你的中介人或需支付结算费、交收费（例如把债券由甲经纪行转移至乙经纪行）和代名人服务（例如替你保管债券、代收利息等）的费用，而中介人通常会将这些费用（如有）转嫁给你，甚至向你征收额外的费用。

至于二手市场则没有标准的收费制度，一些中介人或会将交易成本计入债券价格之内，令买卖价之间出现较大的差价。其他中介人则可能按债券本金金额的某个百分比收取保管费，通常每半年征收一次。另外一些中介人的收费结构可能更加复杂，例如设有交易费、转仓费、存仓费及利息收取费等多项费用。

一般来说，如果你不想透过替你买入及持有债券的中介人出售有关债券，你可以把债券转仓至另一中介人，并以该中介人的报价沽出有关债券，但之前或需预先缴付转仓费。你可能需要与新的中介人开立投资账户，才能以该中介人的报价沽出债券。投资债券前，你必须清楚了解你需要支付的各项费用。