相對於股票，很多投資者未必對債券太熟識，大致印象一種比較低風險的收息工具。這說法也沒錯，因為與股票等升值潛力較高的資產比較，債券一般提供固定收益，波動性相對較低，通常會被視為較低風險的資產。但是，這只是一個概括的比較，實際上不同債券的風險可以相差很遠，而有些債劵風險可能甚高。了解更多: 債券是甚麼?
信貸評級反映違責風險
購買債券，其實是借錢予發債機構，例如政府或公司。若發債機構出現財務問題，可能沒法如期支付利息或本金；若公司倒閉，投資者可能血本無歸。所以投資債券必須考慮違責或信貸風險，例如大部分政府債券一般視為風險較低，因為政府違約的可能性相對較低。而一些公司發行的債券，風險則可能較高。
投資者可以參考發債機構或債券的信貸評級，幫助評估發債機構信用狀況或償債能力。信貸評級由信貸評級機構評定(例如穆迪、標準普爾及惠譽)，可分為「投資級別」及「非投資級別」兩大類。
| 級別 | 信貸評級 | 評級說明 |
|---|---|---|
| 「投資級別」 | 穆迪: Aaa至Baa3 標準普爾及惠譽: AAA至BBB- |
優質至中低級別 |
| 「非投資級別」 (或稱投機級別) |
穆迪: 低於Baa3 標準普爾及惠譽: 低於BBB- |
投機至已經違約 |
高息債券可能涉及較高信貸風險
若信貸評級機構認為債券持有人有較大機會取回債券的投資本金及利息，便會向有關債券發出較高的評級。相反若評級愈低，違責/信貸風險愈高。信貸評級低於Baa3 (穆迪) 或BBB- (標準普爾及惠譽) 屬於「非投資級別」債券，這些債券有較大機會違責，故亦有「垃圾債券」之稱。這類債券一般提供較高的回報，以彌補所涉及的高風險，所以市場上亦稱之為「高收益債券」。投資者應留意信貸評級只反映信貸評級機構的看法，並非有關債券或發債機構的信用保證，而評級亦可能會不時轉變。另外，有些債券甚至不獲評級。
世上沒有免費午餐，投資產品的預期回報愈吸引，往往反映所伴隨的高風險，債券自然也不例外。投資者切忌盲目追求高回報，或簡單以為所有債券風險都較低。投資前，必須做足功課，了解投資產品的特性及風險，及小心考慮自己的風險承受能力。了解更多: 投資債券的主要風險
2024年7月31日
