投资债券须考虑信贷风险

债券
信贷评级
风险

发布者: 钱生30/07/2024

相对于股票,很多投资者未必对债券太熟识,大致印象一种比较低风险的收息工具。这说法也没错,因为与股票等升值潜力较高的资产比较,债券一般提供固定收益,波动性相对较低,通常会被视为较低风险的资产。但是,这只是一个概括的比较,实际上不同债券的风险可以相差很远,而有些债劵风险可能甚高。了解更多: 债券是甚么?

信贷评级反映违责风险

购买债券,其实是借钱予发债机构,例如政府或公司。若发债机构出现财务问题,可能没法如期支付利息或本金;若公司倒闭,投资者可能血本无归。所以投资债券必须考虑违责或信贷风险,例如大部分政府债券一般视为风险较低,因为政府违约的可能性相对较低。而一些公司发行的债券,风险则可能较高。

投资者可以参考发债机构或债券的信贷评级,帮助评估发债机构信用状况或偿债能力。信贷评级由信贷评级机构评定(例如穆迪、标准普尔及惠誉),可分为「投资级别」及「非投资级别」两大类。

级别 信贷评级 评级说明
「投资级别」 穆迪: Aaa至Baa3
标准普尔及惠誉: AAA至BBB-
优质至中低级别
「非投资级别」
(或称投机级别)
穆迪: 低于Baa3
标准普尔及惠誉: 低于BBB-
投机至已经违约

高息债券可能涉及较高信贷风险

若信贷评级机构认为债券持有人有较大机会取回债券的投资本金及利息,便会向有关债券发出较高的评级。相反若评级愈低,违责/信贷风险愈高。信贷评级低于Baa3 (穆迪) 或BBB- (标准普尔及惠誉) 属于「非投资级别」债券,这些债券有较大机会违责,故亦有「垃圾债券」之称。这类债券一般提供较高的回报,以弥补所涉及的高风险,所以市场上亦称之为「高收益债券」。投资者应留意信贷评级只反映信贷评级机构的看法,并非有关债券或发债机构的信用保证,而评级亦可能会不时转变。另外,有些债券甚至不获评级。

世上没有免费午餐,投资产品的预期回报愈吸引,往往反映所伴随的高风险,债券自然也不例外。投资者切忌盲目追求高回报,或简单以为所有债券风险都较低。投资前,必须做足功课,了解投资产品的特性及风险,及小心考虑自己的风险承受能力。了解更多: 投资债券的主要风险

 

2024年7月31日